Seminarky.cz > Diplomky, bakalářky > Diplomové práce > > Asijská měnová krize - diplomová práce

Asijská měnová krize - diplomová práce

Kategorie: Finance, Světová ekonomika, Monetární politika

Typ práce: Diplomové práce

Škola: Vysoká škola ekonomická v Praze Národohospodářská fakulta, Praha 3

Charakteristika: Autor popisuje asijskou měnovou krizi, resp. její příčiny a průběh. Ukazuje stanoviska některých autorů ke krizím, a dokazuje, jak jsou měnové krize nebezpečné. Také se zamýšlí nad pomocí MMF a analyzuje, zda pomoc byla v dostatečné míře a zaměřena správným směrem. To jest, zda použitá silná měnová restrikce a následné strukturální reformy situaci zlepšily, a jestli neexistovala jiná, méně bolestnější řešení.

Obsah

1.
Obsah
2.
Úvod
3.
Finanční krize
3.1.
Definování finančních krizí
3.2.
Empirické studie měnových krizí
3.2.1.
Studie Frankel a Rose
3.2.2.
Studie Kaminsky, Lizondo a Reinhart
3.3.
Systém včasného varování
4.
Krize v globalizované ekonomice
4.1.
Liberalizace pohybu kapitálu a globalizace finančních trhů
4.2.
Příliv kapitálu do jihovýchodní Asie a jeho příčiny a důsledky
5.
Anatomie Asijské krize
5.1.
Průběh asijské krize
5.1.1.
Předkrizový vývoj
5.1.2.
Nástup krize v Thajsku (leden – duben 1997)
5.1.3.
Thajská krize a efekt přenosu (květen – červenec 1997)
5.1.4.
Prohlubování krize v zemích ASEAN-4 (srpen – říjen)
5.1.5.
Efekt přenosu na světový finanční trh (říjen – prosinec 97)
5.2.
Pokrizový vývoj v jihovýchodní Asii
5.3.
Reakce MMF
6.
Restriktivní měnová politika, kontraproduktivní krok?
6.1.
Jak moc přísná byla monetární politika?
6.2.
Omezení úvěrové schopnosti bank
6.3.
Byla monetární restrikce kontraproduktivní?
7.
Strukturální reformy – jediné možné řešení?
8.
Závěr
9.
Literatura
Abstract
Keywords
JEL Classification

Úryvek

"1. Anatomie Asijské krize
Měnové a finanční krize nabíraly postupně v 90. letech na intenzitě a vyvrcholily v roce 1997 právě v jihovýchodní Asii. V jistém smyslu poslední výstrahou byla krize mexická v polovině 90. let. Dopad asijské krize na světovou ekonomiku byl však mnohem závažnější, a to hned z několika důvodů. Za prvé byla asijská krize mnohem hlubší a také zasáhla prakticky všechny země regionu, což se pak všeobecně projevilo ve zvýšení nedůvěry i v jiné měny . Bez nadsázky lze říci, že asijská krize byla největší poruchou ve světové ekonomice za poslední desetiletí. A jako taková s sebou přinesla i mnoho otázek. Především se jednalo a jedná o roli Mezinárodního měnového fondu (IMMF) při predikci a následném zvládání krizí a vůbec o efektivní fungování celého mezinárodního finančního systému.

Druhým závažným momentem vyplývajícím z událostí v jihovýchodní Asii je fakt, že většina zemí postižených v letech 1997 až 1998 hlubokou hospodářskou a sociální krizí byla až do vypuknutí krize považována za vzor pro ostatní ekonomiky. Změna hospodářské situace v těchto zemích a její rychlost je v moderní historii do značné míry bezprecedentní. Tyto ekonomiky, pro které se vžilo označení Asijští tygři, představovaly hospodářsky nejdynamičtější a nejúspěšnější region ve světové ekonomice, s tempy hospodářského růstu vysoce převyšujícími průměr vyspělých i ostatních rozvojových ekonomik. Rychlost a rozsah zhoršení hospodářské situace v zasažené oblasti byly proto naprosto neočekávané (alespoň ze strany MMF). Finanční krize se šířila jak prostorově, tak mezi jednotlivými trhy: nejprve se začala projevovat poklesem kursů měn a cen akcií, velice rychle přešla v krizi bankovní a následně v krizi postihující reálný sektor ekonomiky . Ať byla však asijská krize pro mnoho subjektů jakkoli neočekávaná, měla samozřejmě své příčiny. Právě předkrizový, krizový a pokrizový vývoj v monetární sféře bude těžištěm práce. Nyní se však pojďme podívat na vlastní průběh krize .


1.1. Průběh asijské krize
Vypuknutí krize v jihovýchodní Asii a její přenesení do dalších ekonomik je možné rozdělit do pěti fází. Předkrizový vývoj, nástup krize v Thajsku, Thajská krize a efekt přenosu, prohlubování krize v okolních zemích ASEAN-4 a poslední fáze přenos krize na ostatní ekonomiky a světový trh.
1.1.1. Předkrizový vývoj
V první polovině 90. let začalo docházet k rozsáhlému přílivu kapitálu do zemí jihovýchodní Asie. To vzbuzovalo paralelu s dlužnickou krizí v Latinské Americe. Asijské země však měla mnohem lepší startovní pozici a jejich reformy byly více gradualistické. I proto jejich měny neposilovaly tak rychle a v takovém rozsahu a také deficity běžného účtu nebyly tak hrozivé. Dalším klíčový rozdíl mezi Asií a Latinskou Amerikou spočíval v tom, že příliv kapitálu do Asie zvýšil již tak dost vysoký podíl investic na HDP a byl investován převážně do reálných aktiv . Také motiv přílivu kapitálu zpočátku nikoho neznepokojoval, protože dominovaly domácí faktory, především pak růst produktivity.

I přesto se v polovině 90. let se začaly v některých zemích jihovýchodní Asie projevovat symptomy přehřátí. Zpomalení růstu exportu pak vedlo i ke zhoršování běžných účtů a ke zpomalení celkového růstu. Situace vyžadovala korekci ve formě oslabení místních měn a ochlazení ekonomiky prostřednictvím přiškrcení domácí poptávky. Domácí autority ale nejevily ochotu záměrně oslabovat ekonomický růst .
1.1.2. Nástup krize v Thajsku (leden – duben 1997)
Již během roku 1996 došlo několikrát ke spekulativním útokům na thajskou měnu. Na přelomu ledna a února se začalo pochybovat o tom, zda je i nadále udržitelné zavěšení thajské měny na USD vzhledem k deficitu běžného účtu, kolapsu uměle nafouknutých měn aktiv a ztrát konkurenceschopnosti (příčina byla zhodnocování USD k JPY). Pokud se thajský baht dostal pod tlak, bránily autority měnu intervencemi na devizových trzích a růstem úrokových sazeb. Intervence autorit však trh nepovažoval za dostatečné (vláda ani centrální banka neučinily žádné kroky k nápravě již v té době nezdravého finančního systému). Ceny akcií a realit klesly (pokračování v poklesu od začátku roku 1996).

V roce 1996 zasáhl region pokles exportu, a to na všech jihoasijských trzích. Na počátku roku 1997 musely měny těchto zemí odolávat stále většímu tlaku na zhodnocení kurzu a ceny na trhu nemovitostí byly vysoké. Situace v Thajsku se zhoršila poté, co se prokázala závislost finančních institucí na pokles cen nemovitostí. Malajsie a Filipíny se nacházely v podobné situaci.
1.1.3. Thajská krize a efekt přenosu (květen – červenec 1997)
Ačkoli byla samotná krize ve svých počátcích chápána spíše jako událost lokálního významu, brzy se její skutečný rozměr projevil naplno, a to konkrétně nejdříve na finančních trzích. Měny, které byly po řadu let stabilní začaly strmě oslabovat. V případě Indonésie to znamenalo pád až na jednu pětinu předkrizové hodnoty, v ostatních případech se propad zastavil na úrovni 50 – 60% původní hodnoty.

V květnu 97 se opět objevil silný tlak na thajský baht. Centrální banka intervenovala na promptních a devizových trzích. Ostatní země také čelily útoku, ale tlak na měnu ustal ve chvíli, kdy autority intervenovaly na devizových trzích a zvedly úrokové sazby. V Thajsku 2. července 1997 donutil odliv kapitálu přejít na volně plovoucí devizový kurz a vzdát se zavěšení na dolar. V dalších týdnech ale pokračoval propad (sílila nejistota ohledně politické situace a zpožďujících se ekonomických balíčků). Z Thajska se krize postupně rozšířila do dalších zemí, protože si zahraniční investoři uvědomili, že i ostatní asijské ekonomiky mají podobné neduhy: akumulace krátkodobého zahraničního dluhu, nedostatek průhlednosti v podnikatelském prostředí a pokřivený bankovní systém."

Poznámka

Velmi dobře zpracované. Práce je doplněna i o tabulky a grafy. V čistém textu se jedná o cca 45 stran textu.

Vlastnosti

Náhled

STÁHNOUT PRÁCI

  1. SMS platba (ČR) 30 Kč

    Platba prostřednictvím brány mobilního operátora. Pro započetí platebního procesu prosím vyplňte kontrolní kód a stiskněte tlačítko "Zaplatit"

    Po proběhnutí platby budete přesměrováni zpět na tuto stránku, kde najdete odkaz ke stažení práce.


    V případě potíží s realizací platby se neváhejte obrátit na infolinku poskytovatele služby, společnost Advanced Telecom Services s.r.o., na čísle +420 776 999 199

    Nápověda pro zákazníky Telefónica O2:

    1. Vyplňte Vaše číslo na mobil, zvolte jako operátora Telefónica O2 a klikněte na POTVRDIT.
    2. Zobrazí se Vám informace, že SMS byla odeslána.
    3. Na mobilní telefon Vám bude doručena SMS zpráva s odkazem.
    4. Klikněte na odkaz v SMS zprávě, budete propojeni na platební bránu společnosti Telefónica O2. Zde potvrďte platbu.
    5. Na internetu se zobrazí výsledek proběhlé platby.
    Pro úspěšnou realizaci platby je nutné mít aktivní službu „O2 platba“. Služba je většinou aktivní automaticky, takže není třeba nejdřív nic aktivovat.

    Nápověda pro zákazníky Vodafone:

    1. Vyplňte Vaše číslo na mobil, zvolte jako operátora Vodafone a klikněte na POTVRDIT.
    2. Dojde k přesměrování na Vodafone portál.
    3. Potvrďte Vaše mobilní číslo kliknutím na DALŠÍ. .
    4. Na Váš mobilní telefon přijde SMS zpráva s kódem.
    5. Zadejte tento kód do formuláře, klikněte na OK.
    6. Objeví se Vám údaje o platbě, kterou potvrďte kliknutím na POKRAČOVAT.
    7. V té chvíli proběhne platba, o jejímž výsledku Vás informuje došlá SMS zpráva.
    Pro úspěšnou realizaci platby je nutné mít aktivní službu „M-peněženka“. Služba je většinou aktivní automaticky, takže není třeba nejdřív nic aktivovat.

    Nápověda pro zákazníky T-mobile:

    1. Vyplňte Vaše číslo na mobil, zvolte jako operátora T-mobile a klikněte na POTVRDIT.
    2. Dojde k přesměrování na T-mobile portál, potvrďte zde svůj souhlas s podmínkami platby.
    3. Pokud máte na T-zones účet, přihlaste se a pokračujte bodem 7.
    4. Pokud účet na T-zones nemáte, vepište do formuláře svoje mobilní číslo a klikněte na ODESLAT ČÍSLO.
    5. Přijde Vám SMS zpráva s kódem.
    6. Vepište kód jako heslo do formuláře a klikněte na PŘIHLÁSIT.
    7. Objeví se Vám údaje o platbě, které potvrďte kliknutím na tlačítko ZAPLATIT.
    8. V té chvíli proběhne platba, o jejímž výsledku Vás informuje došlá SMS zpráva.
    Pro úspěšnou realizaci platby je nutné mít aktivní službu „M-platba“. Služba je většinou aktivní automaticky, takže není třeba nejdřív nic aktivovat.
  2. Platit kartou 30 Kč

    Platba kartou. Pro započetí platebního procesu prosím vyplňte kontrolní kód a stiskněte tlačítko "Zaplatit"

    Po proběhnutí platby budete přesměrováni zpět na tuto stránku, kde najdete odkaz ke stažení práce.


    Po odeslání kontrolního kódu budete přesměrováni do platební brány GP webpay, kde zadáte údaje potřebné pro platbu. Platbu dokončíte stisknutím tlačítka "ZAPLATIT".

    Akceptované karty: VISA, VISA Electron, V PAY, MasterCard, Maestro.

  3. Koupit za kredity - 25 Kč >>> ZVÝHODNĚNÁ CENA!
    Jedním stiskem tlačítka, obratem a za výhodnou cenu!
    JEN PRO REGISTROVANÉ UŽIVATELE
    Cena za stažení je pouze 450 kreditů (=25Kč).
  4. Platit převodem z ČSOB a Poštovní spořitelny, službou PaySec 25 Kč >>> ZVÝHODNĚNÁ CENA!
    Rychle, bezpečně a pohodlně.
    Zaplatit za tuto práci přes PaySec >>> Kliknutí na odkaz Vás přesměruje do platebního rozhraní
    Kliknutím na ikonku Vás přesměrujeme do platebního systému, kde si vyberete převod z ČSOB, Poštovní spořitelny nebo platbu PaySec
  5. SMS platba (Slovensko) - 1,20€
    Stahovací kód k této práci získáte do několika minut se službou mobilního operátora Premium Rate SMS.
    Zašlete SMS zprávu ve tvaru: SEMmezera6796
    - na telefonní číslo: 8877
    Cena jedné SMS je 1,20€ včetně DPH. Pro využití SMS platby je třeba mít aktivovanou službu Premium Rate SMS. Službu technicky zajišťuje Advanced Telecom Services, s. r. o.
    SMS musí být ve formátu TEXT, bez diakritiky a bez formátování (tj. základní velikost a typ písma). Stahovací kód je použitelný pouze pro tuto práci a je platný až do uzavření okna internetového prohlížeče.
    Stahovací kód přijde obratem na mobil, je platný 24 hodin a lze jej zadat celkem dvakrát.
    Pro stažení této práce zadejte stahovací kód (bez uvozovek):


Důležité informace: Provedením mobilní platby, odesláním SMS, platbou kredity, platbou kartou, PaySecem nebo převodem z účtu souhlasíte s Podmínkami stahování.
Veškeré informace o platbách si můžete přečíst zde.
Máte při placení nebo stahování práce problém? Odpovědi na časté problémy najdete zde nebo kontaktujte naší podporu.

Diskuse