1.	Mechanismus cílování inflace

2.	Zdroje myšlenky cílování inflace

3.	Striktní a flexibilní cílování inflace

4.	Podmínky pro cílování

5.	Problematické body cílování inflace

6.	Zkušenost zemí uplatňujících cílování inflace, porovnání přístupů k implementaci cílování inflace

"PŘEDNOSTI CÍLOVÁNÍ INFLACE

1) její transparentnost, srozumitelnost a jasný závazek udržet inflaci v určitých mezích
2) explicitní zaměření na dlouhé období --- možnost CB soustředit se na to, co reálně může ovlivnit
3) nezávislost inflačního cílování na jiném zprostředkujícím cíli

PROBLEMATICKÉ BODY PRAKTICKÉHO CÍLOVÁNÍ INFLACE

1) cílování inflace je pouze obecným rámcem
2) schopnost cílování inflace ovlivnit očekávání – praxe ukázala, že inflaci je nutno cílovat flexibilně
3) zásadní je neznalost přenosového mechanismu – zastánci cílování inflace obvykle tvrdí, že monetaristický přístup k řízení cenové hladiny selhal, protože není dostatečně znám přenosový mechanismus nástrojů monetární politiky
- zastánci cílování inflace usilují právě o dynamičnost řízení inflace, o odstranění odchylek, ne pouze o řízení inflace v průměru, které je cílem např. „Friedmanova pravidla“ – použití velkého množství různých modelů vede k získání poměrně nevychýlené předpovědi budoucí inflace a porovnáním těchto předpovědí se inflačním cílem zjistí, zda monetární politiku uvolnit nebo zpřísnit – tato předpověď není dostatečnou informací pro monetární řízení – CB dále potřebuje vědět:

a) které nástroje má k ovlivňování cenové hladiny použít
b) jaká je citlivost inflace na jejich použití
c) jaká jsou zpoždění mezi monetární akcí a jejím dopadem na cílovou veličinu
d) CB potřebuje mít k dispozici i model dynamiky však dalších klíčových veličin, kterým dává při svém rozhodování určitou váhu (např. růst ekonomiky..) – model musí vysvětlovat, jak se tyto veličiny mění v důsledku monetární akce směřující k udržení inflačního cíle

- je nutné diskutovat o kvalitě takovýchto modelů, protože:

a) je nedostatečná znalost přenosu v nich, skutečnost tvorby očekávání, vzniku produkční mezery apod.
b) všechny země, které přešly na cílování inflace procházejí zároveň výraznými strukturálními změnami
c) minimální délka zpoždění a určité parametry závisí na očekávání ekonomických subjektů, ty na politice CB a ta na jejím modelu
d) ekonomické subjekty mohou svá očekávání vytvářet podle skutečného chování CB, než podle její rétoriky"

Přednáškový materiál 9/12.